环境、社会和治理（ESG）的表现现在是资本市场的基本指标。投资者越来越关注气候和ESG相关的披露和投资。ESG 业绩强劲的公司在危机期间的投资回报率更高，风险更低，弹性更好。
环境、社会和公司治理（ESG）问题向来都不在很多中国企业的考量范围内。但是从2016年开始随着国内政策和监管机构推动下，国内上市的企业正向着“绿色发展”之路迈进。
1. 在 2030 年左右使二氧化碳排放达峰，力争在 2030 年之前达峰;
2. 比 2005 年的单位 GDP 二氧化碳排放量减少 60% 至 65% ;
3. 将非化石燃料在能源结构中的占比提高到 20% 左右
4. 比 2005 年增加约 45 亿立方米的森林攻积量。
5. *资料来源：“加强应对气候变化行动：中国国家自主贡献。”中国国家发改委应对气候变化司于 2015 年 6 月 30 日提交至联合国气候变化框架公约
中国的巴黎协定承诺 （截止 2030 年）
MSCI ESG 研究从2018年开始将部分中国 A 股纳入了 MSCI 新兴市场指数，促使中国企业对 ESG 的考量越来越敏感
据MSCI报道 截止 2020 年 5 月 29 日，指数内 704 只中国股票几乎全部都进行了 MSCI ESG 评级。与此同时，中国企业的 ESG 表现在过去两年已得到提升，从下图中可以看出。
数据来源：将 ESG 融入到中国股票的成效如何? - MSCI
气候危机加上政治、社会和经济压力，迫使企业披露其产品和企业碳足迹，并根据联合国《巴黎协定》中规定的最新环境科学（到本世纪中叶将全球气温上升限制在1.5°C（2.7°F）之前实现大幅减排目标。
向低碳经济转型可能会改变许多行业的风险回报率状况，同时改变了中国许多行业的经济结构和竞争格局和产业生态，由此企业面临应对气候变化带来的巨大风险。
MSCI 低碳转型 分类、定义和地区实例
基于 MSCI 低碳转型（LCT）评分的气候变化指数倾斜策略
那么LCA又如何能够帮助企业更好的应对这一挑战呢？
对企业全价值链的环境风险评估是LCA自带的DNA。通过了解脱碳、解决价值链（范围 3）影响以及迈向净零排放业务模式，LCA方法可以帮助企业提高ESG评级。
首先需要了解您当前所处的位置。通过评估直接影响范围（范围 1 和范围 2）下的排放，通过实施专业软件解决方案以及根据可靠的基于行业的数据量化您的价值链（范围 3）排放，建立您的基线。在此基础上据您的特定业务设定基于科学的减排目标。确定减排的重点领域。采用我们高效专业的软件解决方案，实现经济高效和稳健的碳管理。
想要了解如何帮助您提高科学、有效和可行的碳中和行动计划，提高ESG评级，请联系我们。
图表 3：
气候变化和中国的低碳风险与机遇
Jul 22, 2020 | Global Investing
从承诺到实施：中国的低碳转型进展
中国的温室气体 (GHG) 排放量位居世界第一， 但中国一直争取引领全球气候变化外交。过去五年里，中国一如在 2016 年巴黎协定 （图表 1）中承诺的那样减少碳排放量，并在其十三五规划（2015 年-2020 年） 中确定绿色转型目标，还出台了一系列政策促进中国经济的低碳转型（图表 3）。
这些政策涵盖了从煤炭消费上限到电动车补贴等广泛的范围，逐渐。
图表 1：中国的巴黎协定承诺 （截止 2030 年）
根据中国政府披露的数据，较 2005 年水平，中国在 2018 年底的单位 GDP 碳排放量减少了 45.8%，提前两年完成减少 40% 至 45% 的2020年中期目标。同时，能源结构中的非化石燃料在主要能源消费中占 14.3%，而煤消耗量首次降至 60% 以下（图表 2）。
图表 2：中国能源结构变化 （2008 年-2018 年）
*资料来源：中国国家统计局截至 2018 年 12 月 31 日公布的数据；MSCI ESG 研究
低碳转型经济中的投资风险与机遇管理
低碳转型经济中的投资风险与机遇管理投资者如何才能准备好应对低碳转型带来的经济风险和机遇？迄今为止，全球和国内投资者在碳风险管理方面作出的许多努力都聚焦脱离化石燃料行业、降低投资组合中的碳强度水平（影响）， 或采用传导策略对气候变化解决方案提供商进行投资。少数机构投资者已经为构建适应型低碳转型投资组合制定了综合指南。
MSCI ESG研究团队的低碳转型评分以另一种方式识别各行业的潜在引领者和滞后者，其衡量各公司的低碳转型相关风险和机遇敞口以及对这些风险和机遇的管理。采取该工具的投资者可以从全球低碳转型趋势中处于有利地位或者可能面临更大风险的公司或行业等相关问题入手，从转型相关风险和机遇的双重角度调整投资策略。
MSCI ESG研究团队的低碳转型评分评估将公司分为五类。其中包含面临日益增长的转型风险的公司，包括可能需要调整其在低碳经济环境下的运营或产品的公司以及可能拥有搁浅资产的公司。而提供气候友好型产品或可再生能源解决方案的公司，碳转型也许对他们更有利。下表罗列了完整框架以及反映当地市场环境的行业实例。
图表 3：MSCI 低碳转型 分类、定义和地区实例
影响分析：MSCI 中国气候变化指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数
MSCI 中国 A 股气候变化指数MSCI 中国气候变化指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数根据其低碳转型评分重新调整成分股权重。这种倾斜的方法增持了低碳解决方案提供商而减持了搁浅资产持有者和重度碳排放公司等受低碳转型负面影响的公司。
图表 4：
*资料来源：MSCI截至 2020 年 6 月 1 日公布的数据
这种倾斜策略能为投资者降低多少碳风险？我们分析了跟踪MSCI 中国气候变化指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数的虚拟投资组合，并对比了其母指数—MSCI 中国指数和 MSCI 中国 A 股指数。
截至 2020 年 6 月 1 日，MSCI 中国气候变化指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数成分股中的碳排放强度/百万美元投资比各自相对应的母指数减少近三分之二（图表 5）。
*资料来源：基于MSCI 中国指数、MSCI 中国气候变化指数、MSCI 中国 A 股指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数， MSCI ESG 研究提供截至2020年6月1日相关数据
注：MSCI 的碳足迹计算是基于范围 1 排放量（公司拥有或控制的资源直接产生的温室气体 (GHG) 排放量）+ 范围 2 排放量（消耗购买的电力、热量或蒸汽间接产生的温室气体 (GHG) 排放量）。范围 3 排放量是指公司未拥有或控制的资源间接产生的其他排放量。虽然MSCI的标准碳足迹计算不包括范围 3，但因为这些排放量表明公司如何因其商业模式（他们使用的供应和/或出售的产品）遭遇转型风险，所以是要单独追踪的重要指标。范围 3 排放量完全基于预估数据。
图表 6：中国市场气候变化指数 碳排放强度 （下游范围 3）
*资料来源：基于MSCI 中国指数、MSCI 中国气候变化指数、MSCI 中国 A 股指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数， MSCI ESG 研究提供截至2020年6月1日相关数据
注：MSCI 的碳足迹计算是基于范围 1 排放量（公司拥有或控制的资源直接产生的温室气体 (GHG) 排放量）+ 范围 2 排放量（消耗购买的电力、热量或蒸汽间接产生的温室气体 (GHG) 排放量）。 范围 3 排放量是指公司未拥有或控制的资源间接产生的其他排放量。虽然MSCI 的标准碳足迹计算不包括范围 3，但因为这些排放量表明公司如何因其商业模式（他们使用的供应和/或出售的产品）遭遇转型风险，所以是要单独追踪的重要指标。 范围 3 排放量完全基于预估数据。下游范围 3 排放量事关客户使用公司产品和服务所间接产生的排放量。
为了帮助实现巴黎气候协定目标，金融稳定理事会 (FSB) 于 2015 年成立了气候相关财务披露 (TCFD) 特别工作组。
这一无偿的披露平台旨在“为公司和其他组织提供框架，以便其通过现有的报告程序更有效地披露气候相关财务信息”，并帮助实现“更多明智的投资、信贷[或贷款]和保险承保决策。” MSCI 的 TCFD 的报告为希望使用 TCFD 建议上报其气候转型风险管理过程的机构投资者提供工具支持。下面的“绿色”和化石燃料收入分析就是MSCI 基于 TCFD 的报告框架制定的关键指标。
结论
气候变化仍是中国政府议程的重中之重，低碳转型趋势将可能继续作为关键的 ESG 力量推动中国经济转型。
新推出的 MSCI 中国气候变化指数和 MSCI 中国 A 股气候变化指数可能成为机构投资者的实用工具，助其将气候变化转型因素纳入中国市场投资策略的考量之中。
